科技仍是中长期投资主线

记者 常晓宇 近日，国泰基金、中欧基金、长城基金、方正富邦基金等公募机构相继召开2026年度投资策略会，分析市场走势。尽管不同公募机构看法不同、表述不同，但有一个共识：2026年，A股市场有望从估值修复主导逐步过渡到盈利与升值双轮驱动的新阶段；中长期来看，技术仍将是运行的主线。同时，消费复苏、企业“走出去”等诸多背景也伴随着丰富的结构性机会，共同描绘出积极的投资图景。业绩有望增长 回顾2025年，估值扩张是A股市场上涨的重要推动力。展望2026年，众多公股权机构认为，市场增长动力将发生积极转变，企业盈利有望成为股价表现的主要引擎。长城基金股权投资部基金经理苏俊彦表示，2026年A股市场值得等待，上涨动力将逐步从单一估值驱动转向“利润+估值”双驱动。中欧基金股票账户投资委员会主席、基金经理王培预计，2026年或将开始下半年估值解读，企业盈利有望成为股价主要驱动力。王培分类：“当前市场正处于关键拐点，上市公司利润占比回升的势头不断增强，随着PPI（工业生产者价格指数）的预期回升，企业值得期待在2026年实现利润增长。”唐歌,方正富邦基金首席投资官认为，2026年A股上市公司的利润增长水平和ROE（净资产收益率）水平有望继续恢复，业绩增长将化解部分估值压力，为市场提供更加稳定的基础。对于技术投资已达成共识。科技仍然是最受公募机构关注的主要投资线。尤其是“人工智能投资逻辑从基础设施建设延伸到实际应用场景”成为共识。方正富邦基金量化投资部行政总监吴浩分析，AI产业链的投资逻辑将从基础设施建设（训练端）向端端应用（推理端）蔓延。吴浩重点关注算力需求持续增长的光模块、铜缆连接等领域增加。中欧基金基金经理戴云峰对此表示赞同，并补充称，推理端需求的释放为人工智能行业的长期发展逻辑提供了有力支撑。我们看好人工智能在消费娱乐、企业运营优化、仿人机器人等新范式和场景中取得的成就。 Grea基金经理Wall Fund认为，固态电池有望在2026年进入小批量量产，商业航天很可能在回收技术上实现突破。这些行业变化将带来新的投资机会。他们预测，科技市场将呈现“百花齐放”的均衡格局，而不是单一热点的“单舞”。除了科技亮线外，不少公募机构也指出了消费复苏、企业“走出去”等领域的结构性机遇。国泰基金经理李海认为，消费行业预计在2026年开启转型投资机会，其主要逻辑是，在居民收入有望达到拐点的同时，消费品价格有望持续反弹，行业处于估值、市值、机构持有的三重底，具有良好的配置价值。在苏俊彦看来，服务消费是未来政策重点支持的领域，餐饮等复苏服务业将进一步带动食品饮料等商品消费。“走出去”是机构募资时经常提到的另一个关键词。中欧基金固定收益投资部基金经理邓新宇认为，中国优秀企业的全球扩张能力日益增强，这些企业的ROE也在不断提升。海外风险敞口明显高于其他公司。方正富邦基金股票研究部执行董事司桥培涛也对中国企业“走出去”的机会保持乐观，认为“走出去”是未来10年的大方向，将帮助优质企业克服国内市场增长瓶颈，开辟更广阔的成长空间。从各公募机构2026年的战略展望来看，乐观和信心是基调。机构普遍对提质增效、提高企业利润、技术创新取得突破抱有强烈期望。虽然投资主线不同，但内在逻辑清晰连贯：一方面是拥抱人工智能引领的科技革命浪潮，分享创新红利；另一方面，则是为了抓住消费复苏和企业“全球化”带来的结构性机遇。 （编辑：蔡青）