补全制度谜题 公开发行业绩比较基准新规出炉

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 补全制度谜题 公开发行业绩比较基准新规出炉 2025年11月03日 07:50 来源：经济参考报 记者 吴丽华 罗亦舒 为规范公募基金业绩比较基准的选择和使用，切实发挥业绩比较基准在风格识别、投资约束、业绩衡量等方面的作用，证监会近日公布了《业绩比较指引》（以下简称《指引》）公开征求意见的公告，中国证券投资基金业协会同步起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作规则（征求意见稿）》（以下简称《操作规则》）。业内人士指出，《规则》和《操作规则》的出台，解决了长期困扰行业的“基准模糊”问题，减少了“选基”的信息不对称，有利于引导整个投资生态系统长期健康、更加理性。业绩基准是基金合同的关键要素，是基金管理人根据产品定位和投资目标制定的业绩参考标准。从功能上看，业绩基准是业绩比较基准在确定产品定位、明确投资策略、识别投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等方面发挥着重要作用，可以帮助投资者对基金产品风格有基本的了解，对预期风险和收益特征进行关键判断，从而提高投资水平。g 投资经验。据介绍，《规则》共六章21章。主要内容包括：一是突出性能对比基准论文的代表性。业绩比较基准必须体现基金合同约定的关键要素和投资风格，一经选定，不得随意变更。二是探讨性能比较基准的约束作用。基金管理人必须建立全流程内部控制机制，提高内部决策水平，保证投资风格的稳定性。三是充分发挥业绩比较基准的作用，规范绩效比较基准在薪酬考核、基金销售、基金分析等方面的使用要求。四是完善多道防线，在自主开发的基础上，进一步加强信息披露和基金托管监管。基金管理人的纪律。具体来说，在绩效比较基准的选取方面，《指引》明确了选取规范，要求具有代表性、客观性，并有特殊指标要求。基准的构成和权重要素必须符合基金的投资目标、投资范围、投资策略、投资比例等，并能够识别基金的投资风格。在强化对标约束作用方面，《指引》和《操作规则》要求管理者建立健全涵盖业绩比较基准选择、披露、监测、评价、修正、问责等全流程管控机制，提高对标选择的决策水平，让公司管理层对标杆选择作出决策，对业绩比较基准的代表性、约束性和可持续性承担主要责任。受影响的基准。在突出精准业绩计量作用方面，《指引》明确管理人应建立以基金投资收益为核心的评价体系，反映产品业绩和投资者损益，健全与投资投资基金挂钩的薪酬管理机制。基金审核机构应当将业绩比较基准作为评价基金投资管理情况的重要依据。业内人士普遍认为，《规则》《操作规则》的出台解决了长期困扰行业的“基准模糊”问题，有效规范了基金管理人的投资行为，完善了公募基金基础设施建设，标志着我国公募基金行业向更加规范、透明、专业的方向发展。 （转载自第二版） （编辑：何鑫）