2025年保险业：强而隐，亮点多

编者注：时间顺序发生变化，章节每日更新。 2025年的保险业描绘出一幅动人的图画：主基调平静、文笔不改，有的浓墨重彩，勾勒出行业面对新变化积极行动的锋芒。行业的“稳定”可见于：今年前10个月，保险原保费收入5.48万亿元，同比增长8%；补偿费用突破2万亿元，同比增长7%。行业不仅取得了稳步发展，还造就了保险热度。行业“优势”体现在：资产端，保险资金规模再创新高，签约活跃，保险资金私募基金单独设立；负债端，分红保险增多，新能源汽车保险兴起，保险服务新动能的产品不断涌现；运营端，数字化、人工智能加速重塑行业运营逻辑。纵观2025年，行业整体韧性增长将持续，每一个足迹都将坚定而清晰……在这幅行业画卷的缓缓展开中，十个关键笔画显得格外生动，共同勾勒出一幅行业开启变局新篇章的生动画卷。 ■ 记者苏向高、冷翠华、杨晓涵、杨杰 回望2025年，保险行业在阵痛中展现出强劲的稳定性并爆发出增长动力。这一年，行业在增长与质量平衡的平衡木上迈出了坚实的步伐。一方面，行业资产规模、保费收入和理赔成本持续上升，保障功能更加凸显；另一方面，也有很多亮点在高质量创新的推动下，寿险业、财险业产品结构持续升级，资产配置格局更加合理，支撑实体经济动能进一步增强。预定利率下调面对市场利率持续下行的长期趋势，人身保险行业将于2025年正式实施预定利率动态调整机制。2025年1月10日，国家金融监管总局（以下简称“国家金融监管局和联动管理局”）发布了《关于预定利率与市场利率动态调整机制事项的不建立管理和联动管理》费率”，详细介绍了该机制的运作细节，并要求中国保险行业协会公布研究价值每季度对人身保险产品预定利率进行调整，作为预定利率调整的依据。主要规则包括：最高预定利率为0.25%的整数倍。当普通产品预定利率连续两个季度高于研究金额25个基点或以上时，必须及时降低新产品最高预定利率，并在2个月内妥善调换新旧产品。这意味着预定利率动态调整机制已进入有意义的实施阶段。 2025年，中国保险行业协会发布了人身保险产品利率的四项预定研究利率，由年初的2.34%逐步下调至1.90%。 7月人身保险产品预定利率上限触发首次推出下调机制，各大保险公司同步更新新注册产品最高预定利率。其中，普通险产品最高预定利率调整为2.0%，分红险产品最高预定利率调整为1.75%，万能险产品最高最低保证利率调整为1.0%。这些产品将于今年9月1日上市销售。定期动态下调利率对于人身保险业的发展具有重要意义。重要的是：风险防控更加精准，产品定价实时挂钩市场利率，有效化解保险公司利率损失风险，为行业稳定运行构筑稳定的底线风险；市场o订单更加标准化，调整规则清晰，定价逻辑可预测，保证消费者理性决策；行业竞争更加注重价值，单纯依靠价格战的竞争模式正在逐渐退出舞台。保险公司的主要竞争力已转向风险分析能力、医疗健康成本控制水平等价值维度。分红险崛起 预定利率下调后，保险产品“保证高收益”的优势减弱，倒逼保险公司加快产品结构调整。分红保险以其独特的产品设计和价值特征，成为连接保险公司稳定经营和消费者财富保障需求的主要载体，并迅速增长。一般理解，分红保险是一种个人保险产品，兼具保护性和投资性特点。其主要特点是“保本收益+浮动分红”结构。今年以来，人身保险公司持续加大分红保险的参与力度，其在业务结构中的比重明显提升。 2025年9月1日至12月18日，保险公司新推出寿险品种606种，其中分红寿险品种279种，占比46%。保险公司积极推广分红保险，主要基于四点考虑：一是响应行业政策引导。监管引导保险业回归保障基础。在预定利率下降的背景下，分红保险成为平衡“保障性、盈利性、吸引力”的重要产品选择。二是面临失去利率的风险。佛罗里达州分红保险的浮动分红机制可以与客户分担部分投资风险和收益，平滑保险公司利润波动，缓解利率损失的主要压力。三是优化债务结构。分红保险的责任成本（保证部分）相对较低且灵活，有助于保险公司在低利率环境下实现资产负债更好的匹配，提高运营稳定性。四是满足客户需求。在存款利率不断下降的市场条件下，分红保险具有“保证+向上灵活性”的特点，对于寻求稳定且潜在回报高于存款的客户具有吸引力，有助于保险公司吸引资金、维持业务规模。可以说，分红保险是保险公司平衡自身经营的重要工具。国家风险和客户投资需求。它的增加本质上是行业做出适应性调整的战略选择。到2025年新能源车险渗透率将提升，财险行业负债端将增加，亮点也不少。新能源车险成为财险公司责任端的“帅哥”。据国家金融监管总局财产保险监管司（再保险监管司）处长尹建高介绍，今年前三季度，新能源汽车商业保险投保率达到91%，比燃油车高6个百分点。新能源汽车保险今年预计将达到2000亿元，增速超过30%。新能源汽车保险的快速增长产生了深刻积极的影响对财产保险公司、新能源汽车行业和消费者的影响。对于财险公司来说，能源已经成为一定的新的增长引擎。智能新能源汽车的趋势，迫使保险公司从“事后理赔协议”转向基于实时行车数据的精准定价和风险管理，从而发展出“一人一车一价”的新模式。深化保险公司与车企在数据共享、产品共创方面的生态合作，为保险公司控制理赔成本、发展新业务模式（如电池险）开辟空间。对于新能源汽车产业来说，是完善商业闭环、提升核心竞争力的重要环节。专业车险服务承保电池等关键零部件的维修风险，缓解消费者“修贵养低”的痛点，间接缓解消费者的后顾之忧。有力提振了市场信心。同时，汽车数据通过保险产品实现价值，为车企开启“服务+数据”的新收入曲线。差异化的保险定价还将鼓励车企提高车辆安全性、降低维护成本，形成“更安全——更低的保费——更好的销售”的良性循环。对于消费者而言，新能源汽车保险的快速发展意味着保险公司深度融入车企的服务生态圈，使得保单可以包含计费、报废、软件保障等服务，理赔流程更加透明便捷。更重要的是，电池、智能驾驶等独特风险的创新保障不断涌现，为消费者提供更全面、更适合电动汽车使用场景的风险保障。从长远来看，新能源汽车保险的快速发展正在促使保险行业的发展。产险公司转变商业模式，帮助新能源汽车行业构建从制造到数据运营的完整价值链，最终让消费者获得更公平、更便捷、更全面的保障和服务。非车险业务的“报银合一”也对产险行业产生了重大影响。 11月1日，《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》正式实施，这意味着非车险领域“银保合一”正式落地。 “报银一体化”是指保险公司必须严格执行登记的保险条款和保险费率，确保登记内容与实际业务完全一致。过去，车险和保险领域个人保险、银行保险、个人保险等渠道深化落实“报银一体化”要求。 “保银并举”政策对非车险市场的主要影响可概括为以下三点： 对于产险行业而言，该政策主要是通过强制手续费透明化和统一化来防止不正当竞争，鼓励产险公司将竞争焦点从“费用补贴”转向价格和服务变革。从长远来看，这将有利于提高行业整体承保盈利能力和运营稳定性，引导市场健康可持续发展。对于保险中介机构来说，这一政策直接挤压了传统佣金套利空间，依靠高额手续费生存的“渠道型”中介机构将面临淘汰。这将迫使中介机构从单纯销售向提供专业咨询、风险管理、理赔服务等增值服务转变。行业集中度和投资门槛将同步提高。对于消费者来说，短期内，消费者可能会感受到直接保费折扣或促销活动的减少；从长远来看，更加规范的市场将减少销售虚假信息，促使保险公司提供更好、更多元化的保障产品和服务，竞争的轨道将转向“价值”而非“价格”，让消费者的合法权益得到更坚实的保障。强化经济新动能 近年来，随着我国以机器人、低空经济等为代表的新生产力加速增长，新兴领域成为我国经济转型升级的重要引擎。这些领域正在迅速变化能源、高资产价值、新的风险场景，迫切需要保险业的保护。今年5月，国家金融监管总局局长李云泽在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，将推动机器人、低空飞行器等新兴领域保险产品发展，切实保障企业创新发展。为保险行业服务技术创新指明了方向。今年以来，保险业通过系统创新，深度融入新能源行业风险管理生态。机器人保险、芯片保险、低空经济保险等新兴保险正在加速发展。例如，在机器人领域，机器人责任险等基础保险已实现全覆盖。在低空经济领域，保险机构低空经济保险供应链不断变革迭代，持续在飞机生产、平台运营、数据服务、基础设施等关键环节发力，为低空经济保驾护航。对于保险业本身来说，服务经济新动能是驱动行业高质量发展的源泉。这就要求保险业打破传统模式，针对新领域新风险，在产品、服务、业务模式等方面进行全方位创新。保险业通过定制化科技保险、绿色保险、首台设备保险、专利保险等，不仅有效拓展了市场空间，还提升了风险定价、精算建模、资产管理等方面的专业能力。对于我国实体经济转型升级，一方面通过覆盖全生命周期的风险管理解决方案e、保险在一定程度上降低了企业和科研机构在创新研发、创新成功、市场应用等方面的不确定性，显着激发了微观主体的创新活力；另一方面，保险通过“承保+投资”的双轮驱动，不仅为新兴产业提供关键风险融资，还加速技术迭代和规模化应用。这种困难赋能有助于提高产业链的稳定性和安全性，培育新的经济增长点。优化股权投资政策 2025年，保险业除了负债端可圈可点，资产端也有不少新成绩。股权投资政策持续优化是最大亮点。今年以来，监管部门持续发布政策提高中长期资金股权配置能力。 1月，中央金融办等部门《关于促进中长期资金入市的实施方案》明确提出，提高商业保险资金投资A股的比重和稳定性。 4月，国家金融监管总局发布《关于调整保险资金权益资产监管比例有关事项的通知》，将保险公司权益资产配置由原来的七级简化为五级，并将偿付能力充足率对应的权益资产配置比例提高了5个百分点的数级。 12月，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关风险因素的通知》保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波100指数成分股、科创板股票，其风险因素会根据持有时间的不同而有所不同，以培育壮大耐心资本，支持科技生物变革。这些政策显着优化了保险机构股权投资环境，提高了资产端的管理灵活性和盈利能力。保险机构通过提高A股投资比例和稳定性，扩大股权资产配置，提高保险机构股权投资水平。监管部门提高保险资金权益类资产投资比例上限，降低投资门槛，持续释放保险投资空间；同时，风险因素设置的多元化鼓励保险机构投资。采取长期投资策略，既降低资金运作成本，又增强风险管理能力，推动保险资金由规模扩张向质量提升转变。在政策持续引导下，保险资金加速进入资本市场，为资本市场注入“压舱石”等长期增量资金，成为维护市场稳定、促进市场健康发展的重要力量。举牌数量创历史新高。优化投资政策，为保险资金进一步加大股权投资乃至举牌提供了良好的政策环境。受益于政策支持和资本市场复苏，保险资金入市比例持续上升。今年三季度末，共保收入资金余额达37.46亿元，同比增长16.5%。其中，保险公司配置股票、证券投资基金等权益类资产占比达到22.5%，较今年二季度末进一步提升。与此同时，今年保险募资也迎来高潮。年内保险资金募集数量达到39家，为2016年以来最高水平，略低于2015年的历史峰值。在举牌的39家中，H股上市公司有32家，占比82%。总共有13次，举牌的目标是银行，占比33%。而且，许多上市股票的股息收益率（TTM）都在4%以上。提高保险股权投资比例、加大保险政策品牌建设力度，主要体现在优化资产端收益、加强风险管理等方面。股权配置比例提升让保险i机构在资本市场复苏中获得较高投资回报，改善利差，缓解低利率环境下的盈利压力；上市公司尤其是高股息率的H股和银行股，不仅可以带来稳定的股息现金流、更好地匹配长期负债，而且可以通过战略持股增强资产管控，推动保险资金从金融投资向价值投资转型。对于资本市场而言，保险资金的这两项主要举措显着注入了中长期稳定资金，增加了市场的流动性和稳定性。股权投资比例的提高，直接增加了A股和港股的配置规模，支撑了市场的企稳回升；举牌力度加大，尤其关注高股息优质蓝筹和金融股股票，引导市场关注投资价值，增强投资者信心，促进上市公司管理优化。保险私募基金加快实施保险股权投资的另一个创新模式是设立保险私募证券投资基金。私募保险证券投资基金是保险资金投资改革实施长期保险的主要手段。它们由保险公司出资设立，专注于价值投资和长期持有二级市场股票。 2025年，这项改革试点将进入加速期，保险私募证券投资基金设立和运营速度将明显加快。目前已投入实际运行。保险私募证券投资基金数量已达10只，经过多轮扩张，保险资金长期投资改革试点总规模已达2220亿元，规模和影响不断扩大。保险资金长期投资改革试点和民间保险证券投资基金的实施意义重大。对于保险机构而言，有助于按照长期投资策略加大优质资产加速配置力度，优化新会计准则下资产负债匹配，进一步提高资金使用效率和长期投资收益；对于资本市场而言，保险资金普遍采用的长期投资策略和投资价值可以有效稳定短期市场波动，帮助资本市场平稳健康运行。从产业生态角度看，此次改革为保险资金与资本市场深度融合搭建了桥梁，为保险资金与资本市场深度融合搭建了桥梁。金融直接支持实体经济高质量发展。加快布局“保险+医疗” 资产方保险机构的另一重大举措是加快“保险+医疗”布局。在养老社区布局方面，2025年，保险公司建设或运营的养老社区将密集进入市场，行业发展将呈现规模化、网络化的独特特征。经过多年探索，保险公司养老社区运营模式日趋成熟，形成了重资产自持运营、轻资产托管输出、轻重资产一体化发展三大路径。除了机构养老领域的不断深入，到2025年，轻资产、多元化的居家养老服务将成为保险公司新的战场，满足90%的居家养老关键需求在老年护理领域。保险公司通过与专业养老服务商、医疗机构深度合作，将保险产品与定制化上门服务深度捆绑，形成全周期、全方位的居家养老服务体系。保险公司在“保险+医疗”布局上的成长并不是简单的多元化经营尝试，而是基于行业长远发展的战略选择。在寿险主业增长面临挑战的背后，养老产业凭借万亿市场规模和长期稳定的需求特征，有望成为寿险公司第二条增长曲线，推动行业从保险保障模式向全面的“保障+服务+生态”模式演进。人工智能正在改变行业生态 到2025年，人工智能（AI）将深度嵌入保险行业顺应“全业务链渗透、多场景覆盖”的趋势，重塑行业生态格局。从上市保险公司2025年半年报和中期业绩会议来看，不少保险公司将人工智能作为战略重点，不断深化其在全业务链的应用。人工智能在保险行业的深度应用，将从根本上重塑行业价值链，推动其从“规模驱动”向“效率驱动、体验驱动”转变。在运营方面，人工智能极大提升了保险公司的处理效率和准确性，大幅降低运营成本和理赔成本；在客户交互方面，智能客服极大地提升了用户体验。同时，AI赋能精算和风险管理，基于多维度数据实现更加动态的差异化定价，让产品设计更加灵活，更主动地控制风险。从产业生态角度来看，人工智能的深度应用将加剧市场多元化，推动模式变革。头部保险公司依靠数据和资本收益构建更深更广的技术“护城河”，而中小保险公司则利用第三方AI服务实现部分收益。行业竞争的核心将从渠道资源转向增强数据洞察和智能服务能力。最终，人工智能将推动保险回归“风险保障和服务”的本质，行业角色将从事后赔偿转向事前预防和全流程风险管理。路漫漫其修远兮，风驰电掣，我们带着重大使命再次出发。我国保险业未来的道路，一定是一条以专业为基础、以长远为信仰、以服务为基础的发展道路。以服务实体经济和人民生活为目标。只有不断磨练“坚定”的决心，在“进取”的一边加持，行业才能稳定发展，实现长远发展。 （编辑：蔡青）