淡化性能并注重风格？跟踪基金最新变动

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 不仅是产品的性能，清晰的风格和可预测的定位是赛道基础规模增长的关键。随着医药主题基金的快速崛起，产品规模竞争呈现出独特的景象。更高的产品性能甚至基于赛道的候选产品都被规模市场竞争所忽视。不少基金实现逆袭，规模大幅增长，但收益率却大幅消失。同一基金经理管理的“孪生基金”也经常出现规模与业绩指标出现偏差的情况。对此，多位基金A公司人士认为，业绩指标对基金规模增长的影响降低。随着上架的公募产品种类不断丰富，随着满足不同资金需求的分化产品越来越多，稳定的产品风格、持仓透明度、产品规模策略的连续性的影响变得更加重要。赛道冠军在规模上输给了竞品。在公募市场产品类型供应充沛的背景下，投资者对基数的选择要求更高。清晰的产品风格和可预测的持有量是许多基金选择基础的关键。同类基金的吸引力并不统一，高收益产品往往名不见经传。 2025年三季度公募报告显示，在医疗基金产品盈利效应持续释放的同时，今年三季度大量资金涌入医疗基金赛道。十亿规模的医疗资金逐渐成为常态。然而，许多高产产品已被医学iocre 在大规模吸引资金方面的表现。即使在产量和排名最高的企业中，规模和数量上的竞争也被压垮。证券时报·中国记者注意到，截至2025年11月2日，市场医药主题基金中表现最好的产品来自北方领投公募。该医药主题基金今年的回报率已达到118%。虽然几乎锁定医疗基金产品冠军，但三季报显示，截至今年9月底，这只“冠军医疗基金”的规模已近5.3亿元。与“冠军”产品相比，中银港股通医药基金、永盈医药创新智选、易方达全球医药产业、精华医药健康基金、宝盈医疗健康基金的收益率分别为99%、97%、77%、62%和58%。这五种产品规模达24.03亿元，同比83.83亿元分别为22.76亿元、15.87亿元、16.06亿元。今年1月初规模上碾压“医药冠军”的医疗基金仍低于对手。据定期报道，今年1月份“医药冠军”规模为2.26亿元，同期中银港股通医药拉基和智选医药永盈基金规模分别约为1.12亿元和1.76亿元。如今，后者的表现虽然没有碾压“冠军”，但却实现了20倍和46倍规模的惊人逆袭。对此，深圳基金公司某基金人士认为，医药赛道的投资范围并未在合同中强制规定，或者是“冠军医药基金”背后规模竞争的原因。根据“冠军医药基金”披露的信息，虽然其持有几乎全部PH医药股方面，在今年更新的招股说明书中，该产品并没有规定只能投资医药行业。 “双胞胎基金”规模业绩指标在产品规模上的“失效”，在同一基金经理管理的“双胞胎基金”产品中也可见一斑。更好的收益率并不是扩大规模的灵丹妙药。在几乎同样重仓、业绩更好的情况下，基金经理自家产品却未能摆脱迷你地位。明星基金经理周思聪管理的一键优势和平安医疗均是医药主题基金。两个产品持有的股票数据显示，平安核心优势基金今年的回报率为75%，今年9月底的资本为2.45亿元，相比之下，医疗健康基金今年的回报率为67%，但其资本规模却跃升至41.52亿元。产品定位是推动基金规模增长的主要因素。明星医药基金经理金晓飞管理多只医药主题基金。其中，鹏华创新成长和鹏华医药科技年回报率分别为93%和81%。两款产品均以医药赛道为主要阵地。然而，截至今年9月底，上述产品规模分别为9300万元和37.18亿元。鹏华的创新增长带动业绩提升12个百分点，但其产品规模仅占后者销量的3%左右。明星基金经理赵蓓管理的两只医药主题基金也存在类似情况。他管理的工银新经济和工银前沿医疗基金持有的前十名都是医药，年化回报率分别达到78%和28%。尽管工银新经济基金具有较强的获取高度灵活的创新成果的能力，5个药品，其收益率跑赢工银前沿医疗基金近50个百分点，吸引资金能力还不够。两只医药主题基金的规模存在显着差异。截至今年9月底，表现较好的工银新经济基金规模不足4亿元，而落后的工银前沿医疗基金规模则超过100亿元。产品定位的重大变化也会影响规模的增长，即使变化后的业绩更好。证券时报·券商中国记者注意到，皮劲松管理的创金禾信医疗和创金禾信全球医药基金均大力投资医药领域。他们的年回报率分别为44%和74%。尽管前者的业绩落后了30个百分点，但截至今年9月底，前者的规模为4.85亿元，而后者的规模为4.85亿元。后者的规模仅为4200万元左右。根据上述两款产品披露的信息，创金和信医疗三季度持仓延续了上季度的策略，而创金和信全球医药基金则在今年三季度实施了大规模换仓，前十大重仓全部发生变动。透明和无缝的资金处理是关键。业内人士认为，主动型权益类产品规模不够发达，降低了收益指标的影响，反映出投资者对稳定的产品风格和持仓透明度的高度关注。 “在市场趋势更加明朗的市场环境下，投资者更喜欢仓位透明、风格稳定的基金。这也是今年指数基金产品规模爆发的原因，因为这类产品的可预测性更强。”深圳一位基金人士表示，目前基金公司BLIC 提供行业已进入一个产品类别高度多样化的新时代。专业人士认为，频繁改变位置会影响产品的尺寸。基金管理人制作某些产品，降低了投资者认购此类产品的兴趣。 A行业基金的业绩因赛道强弱差异较大，对基金经理变动和基金经理个人技能不太敏感。 ” 华南地区一位基金销售人员认为，当面对多个同类型产品或同一基金管理人管理的多个产品时，投资者往往会注重连续性和透明度。虽然很多产品的持仓内容相似，但他们更青睐持仓内容可预测的基金，尤其是基金合同强制规定的行业基金。相比业绩指标，可预测的内容持有资金成为吸引资金的关键要素。 （编辑：康波）中国经济网披露：股市信息来自媒体和机构合作。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。